董的案例 | 比特币的“新世界”要来了？

7 月 25 日，美国联邦法院表示，虚拟货币比特币是华盛顿特区货币传输法案所涵盖的“货币”。

随后加密货币集体上涨，比特币第四次站上10000大关。

华盛顿特区首席法官 Beryl A. Howell 认为，比特币符合“金钱，一般而言，作为交换、支付或价值储存手段”的含义。

不可忽视的是，其对比特币“货币”性质的认定，是基于比特币地下交易平台经营者拉里·迪恩·哈蒙（Larry Dean Harmon）在反驳其无证汇款业务时，将其平台描述为用于将比特币与该服务区分开来。与非法交易挂钩的认为，比特币不是“货币”，他的平台也不是美国法典下的“汇款业务”。

消息一出，加密货币整体上涨，比特币迅速爆发，连续突破9700、9800、9900、10000四大关口。 下午6点左右，根据比特币交易平台Bitstamp的报价，比特币逼近10084美元，24小时涨幅超过5%。

美国其实是在对比特币的属性“摇摆不定”。 监管机构每次对加密货币发表相关言论，都会引起价值线的波动。

2015 年 9 月 17 日，美国商品期货交易委员会（CFTC）向 Coinflip, Inc. 及其 CEO Francisco Riordan 发出监管令（Derivabit order）。 它起诉。

当时，商品期货委员会表示，Coinflip 及其委托人未注册为掉期执行平台（SEF）或指定合约市场（DCM）以交易相关商品期权，未能遵守商品交易法（CEA）。

该监管令意味着：

商品期货委员会首次将比特币等衍生品纳入其监管范围，根据商品交易法正式将比特币和其他数字货币定义为“商品”，就像原油或小麦一样。

此后，一直有声音声称美国将把比特币归类为证券，但据CNBC报道，这一说法在2018年6月被美国证券交易委员会（SEC）官员否认。

2018 年 10 月 22 日，纽约证券交易所（ICE）母公司洲际交易所（ICE）宣布其数字资产交易平台 Bakkt 推出实物结算的比特币（USD）日期货合约，该合约本应12 月 12 日正式上线，但延迟至 2019 年 1 月 24 日停服。

这并不是数字货币市场的“拖延第一例”。

同年，SEC 推迟了 Direxion Investments 提交的五只比特币相关 ETF，并再次拒绝了 Winklevoss 比特币 ETF 申请。 尽管在2019年9月，纽约金融服务局表示已授权Gemini Trust Company和Paxos Trust Company发行以美元为后盾的稳定币，但在11月，SEC首先对CarrierEQ Inc.（Airfox）和Paragon Coin Inc打耳光.. 两家ICO项目方进行民事处罚，并在出具的《关于数字资产证券发行与交易的声明》中，将ICO代币视为未注册证券。

这也是美国证券交易委员会对 ICO 违规行为进行民事处罚的第一起案件。 由于 Airfox 和 Paragon 都没有根据联邦证券法注册他们的 ICO，也不符合注册豁免的条件，因此这些公司被勒令赔偿受伤的投资者，并分别被处以 25 万美元的罚款。 代币注册为受 1934 年证券交易法监管的证券，并至少每年向美国证券交易委员会提交定期报告。

反复出现的“比特币属性”和不同机构对数字货币的定义，其实都体现了利益的价值。

在 2019 年雅虎财经举办的 All Markets Summit 上比特币的意义和价值体现，当时新上任的 CFTC 主席 Heath Tarbert 直接表示，他认为以太坊 ETH 是一种商品，CFTC 可能会允许以太坊进入期货市场未来。

更何况在金融市场，大部分公司都不看好比特币本身。

今年 5 月底，分析公司 Glassnode 警告说，如果链上活动和整体市场健康状况继续下降，比特币 (BTC) 可能会回到看跌区域。

高盛认为，比特币不能被定义为一种资产，充其量它是一种证券，因为它不能产生现金流，只能通过愿意支付更高价格的买家推高其价格。 向客户推荐传统债券、证券等稳定资产类别。

2018年，据报道，深圳仲裁确认了比特币的“财产价值”。

在深圳仲裁委员会出具的一起股权转让合同纠纷仲裁案中，认定比特币具有“财产价值”，随后引发比特币玩家的“急速追赶”。

当时，团队在第一时间做出了解释。

我先告诉你答案，不是这个意思。

市场主体对《公告》的理解和对“财产属性”的理解往往存在一定的偏差：1、代币不合法，2、仲裁确认代币的合法性。

公告指的是，该融资主体因涉嫌非法融资被禁止ICO。 因为货币发行属于国家权力，ICO需要国家批准，未经许可的ICO实际上是非法融资。 该行为不仅侵犯了国家的货币发行权，还诱骗购买者进行非法融资活动。 此外，《公告》指出，代币不是货币当局发行的，“不具有法定补偿、强制等货币属性，不具有与货币同等的法律地位，不能也不应作为货币使用在市场上。” 一方面，代币在我国的地位很明确：它不等同于货币，不能作为货币流通。

那么令牌是非法的吗？ 我个人认为发行代币进行融资就文件本身而言是违法的，代币的存在并不违法。 但是，政策的相对灵活性往往比法律的精神意义更值得关注，所以当时市场出现了很大的动荡（当然也不排除大部分投资者实际上是被骗了）。 那么，不能作为货币流通的代币，在交易过程中成为非货币交换对价的代币，是否可以认定为“作为货币流通”？ 如果可能，此类交换交易不受法律保护； 如果不被认可，是否意味着代币可以与其他非货币商品进行兑换，它实际上是一种货币吗？ 由此造成的损失如何认定，如何赔偿？ 这是需要根据具体情况考虑的事情。

同样，上海市第一中级人民法院对一起涉及比特币涉外财产损害赔偿纠纷的上诉案件公开宣判。 二审认定，比特币属于网络虚拟财产，应当受到法律保护。

图为上海市中级人民法院公开审理一起比特币涉外财产损害赔偿纠纷上诉案

本案审判长刘江指出，中国人民银行等部委先后发布了《关于防范比特币风险的通知》（2013年）、《关于防范代币发行融资风险的公告》等文件“（2017 年），尚未进行比较。 比特币作为商品的财产属性被否定，我国法律、行政法规不禁止持有比特币。 《关于防范比特币风险的通知》进一步提到，“比特币在本质上应当是一种特定的虚拟商品”。 因此，比特币具有虚拟财产、虚拟商品的属性，理应受到法律保护。

但《通知》等文件否认了此类“虚拟货币”作为货币的合法地位，比特币等“虚拟货币”不能也不应作为货币在市场上流通。

而在隔壁的英国，2019 年 12 月，英国商事法庭在最近的一项法庭裁决中裁定，比特币应被视为一种财产，而不是一种服务。

法庭文件指出：“……我认为比特币等加密资产是资产。 它们符合威尔伯福斯勋爵在 1965 年国家省银行诉安斯沃思案中提出的定义财产的四个标准比特币的意义和价值体现，即可定义、第三方识别、第三方可用性和一定程度的永久性。 这也是新加坡国际商事法庭在 2019 年 B2C2 Limited v Quoine PTC Limited 案中得出的结论。”

据 CNN 报道，2018 年 10 月，德国联邦金融监管局（BaFin）将比特币归类为金融工具，但随后柏林一家法院裁定拒绝这一归类，并裁定该加密货币不符合德国银行法。 (KWG) 的定义，BaFin 没有跟上银行的步伐，随意扩大了金融工具的定义范围。

随后，德国知名金融科技公司Neufund向德国联邦议院发出公开信，回应法院关于比特币不是金融工具的裁决。 Neufund表示，柏林高等地区法院的判决让德国现有的监管环境有些尴尬。 一下子就没规律了。

与笔者之前的态度一样，由于数字货币的去中心化和不受监管的特性，其流通将实质上影响国家合法发行货币的权利，一旦纳入监管，数字货币将陷入金融危机仅作为价值波动。 产品的状态，其交付和转移效力不受影响但不再具有优势，也失去了相对于法币的意义。

代币的发行正在成为一种趋势。 但在这个过程中，除了要考虑数字货币的本质特征和发展中的矛盾外，还要考虑如何普及技术知识，防止骗局滋生。 同时，区块链技术也被呼唤。 回到技术本身。

互联网世界对信息不对称的挤压和减少更多体现在传统领域。 然而，新兴技术的出现也在不断制造新的“信息不对称”。 期间是否是骗局或变更可能还需要等待时间才能得到答复。

[1] 将数字货币纳入商品范围：商品期货委员会最终规范比特币，Latham & Watkins Financial & Watkins Financial Institutions Practice Group

[2] 凌晨爆发！ 6分钟，价格暴跌800美元，3万人失仓50亿！ 比特币怎么了？

【3】被商业法庭 Hill Dickinson LLP 认定为财产的加密货币

【4】CFTC 称加密货币以太币是一种商品，接下来是以太币期货，Daniel Roberts

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