usdt脱锚 DeFi 正在进化
经过两年多的蛰伏，DeFi 在 2020 年夏天爆发，从 6 月中旬到现在，仅仅三个月时间，各种密集演进让人眼花缭乱。 这是迄今为止加密历史上创新最密集的阶段。
矿业
*在DeFi领域，Synthetix是流动性挖矿的发起者。
Synthetix 最初在 Curve 上奖励用户 SNX 代币，以奖励其为 sUSD 池提供流动性。 也就是说，在Curve上，为sUSD池提供流动性的用户，可以按比例获得相应的SNX奖励。 之后还与renbtc等项目方合作，进行联合流动性挖矿。
Synthetix 为什么要搞流动性挖矿？ 因为Synthetix是一个生成和交易合成资产的协议，如果没有流动性，它的合成资产就没有意义。 所以不管是sUSD、sBTC、sETH等等，都需要有流动性，需要有人交易，才能发展起来。
如何引导流动性仅靠自身内部系统是不够的，通过其他DEX平台引导也是一个很好的方式。 这是 Synthetix 通过 Curve 平台成功推动其流动性的一个重要原因。
*比特币是加密领域挖矿的鼻祖。
说到挖矿，肯定离不开比特币。 比特币是加密领域的第一个代币，也是第一个引入挖矿机制的加密货币。
比特币为了网络安全引入了挖矿机制。 挖矿首先解决了记账权和代币激励的问题，其次同时解决了安全问题。 这是一个非常巧妙的游戏机制设计。 参与挖矿获得奖励。 挖矿也是比特币的分配机制。 通过每个区块的奖励模式和每四年减半的模式，实现其价值存储和价值流通的效用，成为第一个成功的加密原生代币，成为真正的“数字黄金”。
比特币挖矿引入了计算，也引入了能量。 这赋予了比特币内在价值。 现在的 DeFi 挖矿，往往是质押资产，然后获得相应的奖励。 为什么DeFi不再搞这种PoW算力挖矿？ 原因有很多，但其中一个原因就是PoW机制帮助整个加密领域完成了最基础的原生资产积累。 其中，比特币价值目前超过2000亿美元，以太坊价值目前超过400亿美元。 重要和最安全的资产，都是通过PoW机制产生的，相当于完成了加密资产乐高搭建中最重要的第一步，即从0到1的过程。
在此基础上，PoS顺势而为。 因为有了这些原生加密资产，在原生加密资产之上又衍生出了很多其他的资产。 现在的 DeFi 大多是通过质押资产来获得代币的分配。 之所以能做到这一点，是因为比特币和以太坊为今天的局面铺平了道路。
在英语语篇体系中，挖矿变成了“Yield Farming”，变成了收入的播种和耕作。 在此话语中，资金被视为庄稼的种子，播种到不同的土地，然后收获。 其背后，是因为播种和土地都已准备就绪。
*Compound和Balancer是流动性挖矿的推动者。
尽管有 Synthetix 的成功实验、比特币的积累、以太坊的智能合约平台，但 DeFi 领域的引爆点来自于 Compound 和 Balancer 的流动性挖掘，这也是行业积累的自然结果。
Compound于6月15日开启流动性挖矿，上线后瞬间爆发。 其锁定资产一度超过10亿美元。 即便是在流动性挖矿遍地开花的时候，其锁定资产依然超过7亿美元。
COMP 是 Compound 的治理代币，是一种 ERC20 代币，允许持有者将代币委托给其他人进行投票。 任何代币持有者都可以参与 Compound 的治理。 只要拥有1%的委托代币，就可以发起治理提案，包括增加新资产、改变利率模型等各种协议的参数或变量。 COMP 不仅是一种治理代币，更是一种捕获其商业价值的代币。 Compound 上的所有借款人和贷方都有机会获得 COMP 代币的分配。 分配给挖矿的代币总量为 4,229,949。 50% 的代币分配给贷方，50% 分配给借款人。 COMP 的价格越高，用户存钱和借钱的动机就越强。
蓝狐笔记很早就关注 Balancer。 在其推出流动性挖矿之前，其流动性不足2000万美元。 如今，Balancer 的流动资金超过 4.8 亿美元。 Balancer 的流动性代币池有一个可调整的权重因子，通过权重调整来实现更公平的代币分配。
（流动性挖矿推高了Balancer上的锁仓量，完成了业务冷启动，DeFiPulse）
挖矿+分叉
*YAM是挖矿+分叉的发起者。
当 AMPL 出现时，有一些模仿者，但没有一个在加密社区引起轰动。 但 YAM 不同，它搅动了整个加密社区。
为什么 YAM 如此有吸引力？
YAM 也是 AMPL 的一个分支，只是增加了一些新功能，例如储备库。 YAM一开始能够引爆社区的一个重要原因是它结合了AMPL+YFI机制。 YAM是AMPL的变种usdt脱锚，但同时其分发机制采用了YFI模式。 也就是说，YAM结合了AMPL和YFI最引爆的社区。 所以，它一出现，便爆发出能量。
*Sushiwap 是这一趋势的推动者。
在 DeFi 领域，DEX 是持仓量最大的。 之前的前三名是 Uniswap、Balancer 和 Curve。 此外，日交易量超过1000万美元的DEX有十余家。 DEX的交易量越来越大，实际上已经成为CEX未来的对手。
Sushiswap是一个将分叉+挖矿的趋势推向最高境界的项目。 因为Sushiwap不仅分叉了Uniswap，还增加了挖矿的代币分配机制，最终试图从锅底抽薪，带走Uniswap的流动性。 早期参与Sushiswap挖矿的13个代币池，包括USDT、USDC、DAI等稳定币代币池，以及主流的DeFi代币池，是Uniswap上流动性最高的池子。
为了稳定其流动性，Uniswap 推出了 UNI 代币和四个矿池的挖矿计划，包括三个稳定币矿池和一个 WBTC 矿池。 Uniswap的逆袭很精彩，但是Sushiswap依然保有5亿美元的流动性，目前Sushiswap上的挖矿收益与Uniswap矿池相差无几。 Uniswap 并没有表现出全面碾压 sushiswap 的优势，DeFi 领域出现了相对均衡的挖矿收益局面。
* 分叉+流动性挖矿有递减效应
虽然各种分叉+流动性挖矿的项目层出不穷，但如果单纯模仿，基本上是难以为继的。 这从各种模仿Sushiswap的“食物互换”就可以看出，最终的结果往往会导致死亡螺旋。
（大多数池 1 和池 2 挖矿参与者的成本暴跌，DeFiPulse）
挖矿+分叉+微创新
随着时间的发展，流动性挖矿的微创新会越来越多。 这些项目可能不是大型项目，但是因为它们的小改动，在不断的迭代中可能会有一些新的发展。 泡菜（Pickle）开始有一些小想法，表现出不一样的东西。
Pickle 的目标简单而专注：使未锚定的稳定币（DAI、USDT、USDC、sUSD）更接近锚定价格。 Pickle 是一个实验性协议。 为了达到让稳定币更接近其锚定价格的目标，它采用了流动性挖矿、金库和治理方式的激励。
近期，Pickle不断推出黄瓜罐头（pJars）的聚合挖矿，试图为PICKLE代币赋值，而不是像之前的“粮食互换”那样在粗挖分配机制下无法保有流动性。 Pickle 的黄瓜罐头类似于 YFI 的 yVault。 目前共有4个聚合矿池pJar0.69a\b\c和pJar0，锁定资产超过7000万美元。 但由于不涉及合约，参与需谨慎。
（Pickle试图通过更多的东西为协议增值，从而保持流动性）
除了Pickle，Safe将购买保险和挖矿相结合也是一种新的尝试。 然而，这也导致了一些副作用。 由于很多用户购买保险是为了挖矿，所以平时想要购买保险的用户在某个时间段无法购买保险。 这也说明，保险业迫切需要新的从业者。
DeFi+NFT的融合
最近，有一个 MEME 代币。 蓝狐笔记写成时，其市值超过2900万美元，共有28000枚MEME代币。 这个项目的有趣之处在于它结合了 NFT 和 DeFi。
Meme也是挖矿项目，但不挖代币收益。 相反，通过质押资产来赚取限量版 NFT。 总而言之，Meme 是一个去中心化的 NFT 挖矿协议。
目前Meme有两个矿池，一个是将ETH/MEME LP代币存入Uniswap，在LP Genesis上挖NFT。 一种是在 Genesis 上存入 MEME 代币来挖 NFT。
在创世池中，每个MEME代币存入创世池后，一个MEME代币每天可获得1个菠萝积分，最高可达5积分，当菠萝积分足够时，可兑换NFT。
在 Genesis LP 池中，用户还可以通过在 Uniswap 上质押 MEME/ETH LP 代币来获得菠萝积分。 获得菠萝积分的多少取决于用户认捐的多少，每天最多可获得5个菠萝积分。
当用户获得足够的菠萝积分后，可以选择自己喜欢的NFT进行兑换。
（NFT on Meme，梵高）
Meme 的可扩展性在于它可以成为生成各种 NFT 的平台。 目前其NFT主要集中在加密领域的一些Memes，如以太坊创始人、YFI创始人、Chinalink创始人等，未来还可以继续扩展到更多领域的NFT，从而产生在更多的挖矿和更多的 NFT 交易中。
（Meme 上的 NFT 在 Opensea 上出售）
只要 NFT 空间存在，它就有生存的机会。 当然，如果 NFT 市场降温，它也会受到影响。 相对而言，这是一个投机性更强的市场。
另外，Aavegotchi也是一个结合了NFT+DeFi的项目。 它通过质押 defi 资产来生成 NFT 收藏品。 其 NFT 的属性取决于其在 Aavegotchi 宇宙中的价值和稀有性，例如不同的抵押利息、特征和可穿戴设备。 今天的 Aavegotchi 就像加密猫或者 Axie infinity 有 DeFi 抵押资产。 这使得 NFT 不仅具有收藏价值，更具有内在的底层资产价值。
每个 Aavegotchi NFT 管理一个托管合约地址，该地址持有 Aave 支持的 ERC20 抵押品，也就是 atoken。 Atoken 通过 Aave 的借贷池生成，可以产生收入。 Aavegotchi 托管地址中的 atoken 会随着时间的推移而增加。
底层协议的基本优势
分叉和挖矿是艺术，不是道。 由于DeFi的可组合性，之前构建的底层协议成为新协议的基础，这将进一步加强底层协议的优势。
正如我们所看到的，Uniswap 不仅在 Sushiswap 的攻击下幸存下来，而且还促进了它的成长。 这样做的一个原因是它已经成为其他挖矿项目获得流动性的乐高积木。 除了DEX，借贷协议、合成资产协议等也将逐渐受益于DeFi的大发展。 像 Nexus Mutual 也受益于聚合协议和最近的挖矿浪潮。
因此，底层协议是基本的乐高积木，它们没有被替换，而是通过分叉+挖矿+聚合不断增强。
聚合器的可能性
在互联网时代，聚合器占据了绝大部分价值。 谷歌聚合各种网站的内容，Facebook聚合社交关系和内容，亚马逊聚合产品和交易，Airbnb聚合客房……这些科技巨头颠覆了传统行业，建立了近乎垄断的地位。
为什么这些科技巨头会形成近乎垄断的地位？ 随着越来越多的用户、内容、产品聚合起来，成本不会增加，只会被摊薄，并在此基础上形成网络效应。 这是一条巨大的护城河，事实证明，赢者通吃。 DeFi领域会不会出现类似互联网时代的聚合效应？ 还不知道，但 DeFi 聚合器已经显示出力量。
* 聚合器是无情的收益机器。
聚合器利用 DeFi 的可组合性和免许可性，不断寻找更好的收益策略来帮助用户增加收益。 其中最典型的案例之一就是YFI的yvaut，它是一个增加挖矿收益的聚合器。
*聚合器是DeFi资金的集散地。
无论是流动性挖矿、Staking、借贷，还是DEX的AMM，本质上都是将代币存入存储池，然后赚取收益。 这意味着谁赚得更多，谁就有可能吸取更多的代币。 目前吸引代币的有借贷、DEX、衍生品协议和聚合器，最后还有各种代币本身的staking。 这些协议看似属于不同领域，但本质上具有一定的竞争性。 底层协议是产生收益的基础，聚合器负责收益的优化，最终会达到一个均衡。 从用户运营的角度来看，聚合商更符合他们的兴趣，更灵活，也更有利可图。
当然，聚合器也有更高的风险，因为聚合器涉及的协议较多，一旦其中一个协议出现风险，则得不偿失。 在早期，聚合器更适合风险偏好较高的用户。
*聚合器是升级DeFi体验的入口。
DeFi 处于非常小众的阶段，重要的原因是目前的用户门槛非常高。 对于大多数用户来说usdt脱锚，要使用DeFi，需要面对钱包注册门、钱包密钥管理门、钱包与协议交互门，进而涉及借贷、交易、挖矿、合成资产等各种更复杂的交互，各种套利策略，挖矿策略对普通用户来说太难了。
这些操作对于核心玩家来说可能不是什么大事，但是对于大规模的普通用户来说，却是非常头疼的事情。 如果想让普通用户参与DeFi，这些都是需要解决的问题。
不仅用户体验门槛高，而且DeFi项目发展速度之快，连核心DeFi用户都难以跟上这个步伐，更何况是普通用户。 比如最近的流动性挖矿项目，每天都有新鲜的“瓜果蔬菜”出来，普通用户无从下手，不知该如何选择。
不仅使用和选择门槛高，收费门槛也高。 在挖矿高峰期，动辄上百美金的成本对于普通用户来说是难以承受的。
最后，更令普通用户恐惧的是，他们不知道潜在的风险，这可能会导致重大损失。
总而言之，DeFi 领域目前正处于快速发展的前夜，需要一个普通用户和资深用户都能使用的 DeFi 聚合器。 可以给用户指明方向，让用户更容易参与到DeFi中，不用担心操作复杂、成本高、选择、安全等诸多问题。
DeFi与公链的较量
*ETH 2.0将进一步强化其优势
随着ETH2.0的到来，以太坊上的拥堵问题将得到一定程度的缓解，这将进一步巩固其先天生态优势所带来的优势。
*Polkadot、Cosmos、Solana等公链已经开始发展自己的DeFi生态，也会发展自己的小生态。
目前，Polkadot上已有十余个DeFi项目，整体生态项目约200个，生态基础建设已初步完成。 Cosmos也在不断发展，一些DeFi交易项目和稳定币项目也在开发中。 Solana 也开始构建 DEX，例如 Serum。 如果能够证明自己，未来还有很多扩张的机会。 此外，其他各种公链也会开发自己的DeFi，并在此基础上实现跨链资产流通。
因此，未来在跨链资产领域会出现一些不错的项目。
*以以太坊为中心，形成多链共存生态
最终，随着跨链资产的发展，以太坊的DeFi生态将不断壮大，其他公链也将有机会获得一定的市场规模。 由于整个 DeFi 市场规模仍然较小，这些公链有机会共同发展 DeFi。 未来更有可能的情况是以以太坊为中心形成多链共存的DeFi生态。
Layer 2 的开发
DeFi 充分暴露了以太坊手续费高、吞吐量低的缺点，但这并不是坏事。 一方面，充分说明了需求的存在和规模。 如果没有拥堵，这是一件坏事。 另一方面，也会促使整个加密领域的中坚力量努力寻找解决方案。 layer 2请参考蓝狐笔记上一篇文章《》。
其中包括状态通道、侧链、Plasma、Optimistic Rollups、Validium、Zk Rollups等，这些方案在不同层面都进行了一定的平衡。 有些会损害安全性，有些会损害可用性，有些会损害吞吐量。 但都在不同程度上促进了Layer 2的发展。 现在越来越多的项目采用Layer 2，未来我们可能会看到很多基于Layer 2的DeFi项目。
