比特币还在暴涨，要多久才能结束？

比特币的价格走势将取决于政府对其的反应。政府会允许匿名交易系统的存在吗？毕竟，很多逃税和犯罪都是通过系统完成的。政府会发行电子货币吗？此外，比特币的许多替代版本可以有多少市场渗透？这些问题都很关键。

原则上，比特币技术的克隆或开发非常简单。真正的难点是如何做到比特币在可信度上已经取得的领先？如何在应用方面获得比特币强大的生态系统？

目前，比特币的监管体系很混乱。中国政府最近禁止比特币交易，担心使用比特币会导致资本外逃和避税。然而，日本政府已将比特币列为法定货币。日本政府的动机很明确，即成为全球金融科技中心。美国监管金融科技的政策尚未确定，最终结果无法预测，但总体而言，美国政策的未来将与日本相同。幸运的是，比特币不需要“赢得每一场战斗”来证明其高价的合理性。作为世界第三大经济体，日本的货币收入比极高，接近20%。从这个角度来看，比特币已经取得了巨大的胜利。

“痴迷”比特币的硅谷公司正在投资比特币以及比特币的竞争对手。继比特币之后，第二大电子货币系统是以太坊。和亚马逊一样，以太坊也充满野心。目前，以太坊的用户几乎可以在任何领域使用与比特币相同的通用技术来协商和编写“智能合约”。 10 月中旬，以太坊的股票市值为 290 亿美元，而比特币的市值为 860 亿美元。

银行业首选的虚拟货币是瑞波币，因为它可以大大降低银行内转账和境外转账的交易成本。目前比特币何时才能涨，Ripple 的股票市值只有 100 亿美元，与比特币相差甚远。对于市值最高的三种虚拟货币，它们也面临着众多经验不足的竞争对手的挑战。

大多数专家一致认为，目前全球金融体系面临的最大问题之一是网络安全，而虚拟货币使用的独特技术可以确保更多领域的网络安全。开发者的目标是创建一种更便宜、更安全的支付机制，而不是让比特币取代美元。

话虽如此比特币何时才能涨，比特币取代央行货币的想法是极不现实的。政府允许以虚拟货币进行小型匿名交易是一回事，毕竟这是每个人都希望看到的。然而，支持虚拟货币进行大额交易是另一回事，因为这会给税收和打击犯罪带来巨大的困难。在我最近出版的一本关于货币过去、现在和未来的书中，我指出大面额纸币的发行有可能使政府面临逃税和犯罪的风险。但是纸币的数量是可以控制的，而虚拟货币的数量是无限的。

让我们来看看日本的做法。日本政府认为，比特币合法化有利于监控犯罪活动和收集存款数据。可以肯定的是，即便如此，全球逃税者还有其他方法可以在国外匿名获取比特币并通过日本账户洗钱。对于逃税者和犯罪分子来说，洗钱的主要成本是将纸币带入和带出一个国家。因此，日本将虚拟货币合法化，很可能让日本成为像瑞士一样的避税天堂。日本需要将技术因素纳入银行保密法的考虑范围内。

此外，合法的比特币很难维持如此高的价格。投机者可能希望流氓国家联盟允许匿名使用比特币，或者像朝鲜这样“开采”比特币的国家很快就会出现。

如果政府能够全面规范比特币交易，比特币的价格会跌至零吗？答案可能是否定的。虽然比特币交易消耗大量电力，但随着改进，比特币可以击败收取 2% 信用卡和借记卡费用的大银行。

最后，我认为央行很有可能会发行自己的电子货币，用监管来颠覆交易方式，从而取得最终的胜利。金钱的历史告诉我们，在私营部门取得创新进步之后，政府总是能够对其进行监管并窃取创新。比特币也不太可能避免这样的结局。

关于作者：Kenneth Rogoff，哈佛大学经济学和公共政策教授，2011 年德意志银行金融经济学奖获得者，《这次不同：八个世纪的金融愚蠢》的合著者。 2001年至2003年，任世界货币基金组织首席经济学家。 2016年8月，出版新书《钞票的诅咒》。